Sabancı Holding, 4 Ekim Cuma günü analistlerle gerçekleştirdiği toplantıda, mevcut iştiraklerini özkaynak kârlılığı ve net kâr marjı açısından değerlendirdi. Reuters’ın aktardığı analist notlarına göre, holdingin bazı iştiraklerden hemen çıkış, bazılarından ise yeniden yapılandırma sonrası çıkış planladığı belirtildi.

İş Yatırım’ın notunda, özellikle gıda perakendesi sektörünün çıkılacak alanlar arasında yer aldığı ifade edilirken, Teknosa’nın dijital dönüşüm sürecinin başarısız olması halinde çıkışın gündeme gelebileceği vurgulandı.

Carrefoursa ve Teknosa İlk Aşamada Masada

Sabancı Holding’in gıda perakendeciliği alanındaki iştiraki Carrefoursa, özkaynak kârlılığı açısından en düşük performansa sahip şirket olarak öne çıkıyor. Teknosa ise dijital pazar yeri dönüşümünü tamamlayamazsa portföy dışına alınabilir.

Carrefoursa hisseleri saat 13.00'te yaklaşık %9 yükselişle hareket ederken, Teknosa hisseleri %1 civarı ekside işlem görüyor.

Sabancı Holding konuyla ilgili Reuters'ın sorusuna bir yorum yapmadı. Sabancı Holding hisseleri aynı saatte %1.8 yükselişte.

Deniz Yatırım'ın notunda da, toplantıda mevcut operasyonların gözden geçirildiği, daha yüksek özkaynak karlılığı sağlayacak işlere odaklanılacağı ve konsolide kârlılık üzerinde baskı yaratan operasyonlardan çıkış yapılabileceği mesajı verildiği belirtilerek şöyle denildi:

"Düşüncemiz, düşük özkaynak karlılığına ek olarak Holding'in yabancı para ciro ve regülasyonu görece az olan pazar/sektörlere odaklanma stratejisi çerçevesinde ilk aşamada Carrefoursa ve Teknosa'dan çıkış yapılabileceği; mevcut durumda finansal yapısının güçlendirilmesi amacıyla bedelli sermaye artırımı kararı alınan Kordsa'nın KORDS.IS operasyonlarının iyileştirilmesine yönelik çalışmaların sürdürüleceği, ancak, sonuçsuz kalması halinde bu operasyondan da çıkışın masaya gelebileceği yönünde."

Notta yer alan ve holdingin halka açık iştiraklerinin finansallarından derlenen verilere göre; özkaynak kârlılıkları Akbank'ın %20.1, Agesa'nın %68, Aksigorta'nın %43, Brisa'nın %-1.8, Kordsa'nın %-10.5, Akçansa'nın %5.0, Çimsa'nın %6.5, Enerjisa Enerji'nin %-2.3, Teknosa'nın %-104.9, Carrefoursa'nın da %-311.6 seviyesinde bulunuyor.

İş Yatırım'ın notunda ayrıca holdingin enerji ve iklim teknolojilerinde çok sayıda venture yatırımı yaptığına dikkat çekilirken, Enerjisa Üretim'in de halka açılmaya hazır olduğu ve piyasa koşulları uygun olduğu ilk fırsatta halka arzının yapılabileceği belirtildi.

Getiri odaklı büyüme üzerinde durulacak
Deniz Yatırım notunda, holdingin planlamasında getiri odaklı büyüme üzerinde durduğu belirtilirken, büyüme kriterleri ise şöyle sıralandı:

"Portföyle uyumlu, yakın sektörler veya coğrafyalarda yatırıma odaklanılması. Getiri potansiyeli yüksek yeni iş alanlarına odaklanılması (azınlık ortaklık opsiyonu da söz konusu olabilir). "Distressed (sorunlu)" varlık fırsatlarının değerlendirilmesi. Türkiye ve gelişmiş ülke pazarlarındaki fırsatların değerlendirilmesi. Daha yüksek çarpanlara sahip belirli sektörlerde ölçeklenebilir şirketlere odaklanılması. Yatırımlarda daha yüksek getirinin hedeflenmesi"

Notta ayrıca, bankacılık ve finansal hizmetler ile enerji işkollarının ana alanlar olmaya devam edeceği de belirtildi.